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國家醫保局、國家衛健委于去年5月聯合印發了《關于建立完善國家醫保談判藥品“雙通道”管理機制的指導意見》（以下簡稱“雙通道”），至今已逾一年。

“雙通道”政策的初衷在于解決腫瘤等創新藥品進入醫保談判目錄后進院難、進院時間長等導致需要用藥的患者不能及時享受到醫保福利的問題。具體做法是開通“雙通道”定點醫保藥店，允許患者在定點醫保藥店購買醫保談判目錄藥品。這為以腫瘤等新特藥為主的DTP藥房市場發展帶來了新的機遇。

這一年，“雙通道”政策的落地情況如何？“雙通道”政策有沒有給DTP藥房市場的投資邏輯帶來變化？

政策執行地方差異大

迄今，全國所有省以及部分市地已經制定了“雙通道”管理的實施性政策。

從各地的實踐看，納入各地“雙通道”管理的品種地區差異較大，納入的醫保談判品種和其他品種差異也很大。如福建省納入管理的品種有32個，其中30個屬于談判品種，其余2個不屬于談判品種；四川省納入管理的品種有157個，其中128個屬于談判品種，其余19個不屬于談判品種。

此外，在“雙通道”藥品定價與支付方面，各地支付政策名稱、支付模式、定價方式多樣。如河北試點方案零售價格不允許加成銷售，江西要求零售價格不得超過進價10%，浙江要求不得超過15%。

“雙通道”定點藥店遴選方面，納入的數量和布局密度各地差異也比較大。如有些城市只有1~2家，有些城市則允許當地稍具規模的連鎖藥店各開通1家。

醫保與企業要雙贏

從各家企業年報可以看到，上市連鎖企業普遍表達了對“雙通道”政策的擁抱。

從實際落地情況看，截至2021年年底，老百姓旗下有149家門店獲得醫保“雙通道”資格，益豐和柳州醫藥旗下則各有130家、38家門店獲得相應資格。

而從企業曾經披露的單店銷售額對比看，盡管納入醫保“雙通道”的門店銷售額要高于一般門店，但從企業公布的整體營收數據看，并沒有明顯的證據表明企業因為納入醫保“雙通道”而對業績有顯著提升。

同時，部分企業對“雙通道”的實際落地表達出一定的擔憂。主要的擔憂點在于：“雙通道”產品本身利潤率較低，且對資質要求高，配套的冷鏈、人員資質、信息化等要求加重了企業的運營成本，企業申請“雙通道”資質是否有價值？

不過，一項新政策的落地，特別是醫藥行業的政策落地，由于其中涉及利益相關方較多，往往需要較長時間才能真正全面落地。哪怕是政策集中發力的帶量采購政策，也需要幾年的反復優化才逐步解決政策落地帶來的各種挑戰與問題。

對于“雙通道”政策，初衷主要是解決醫保談判藥品的可及性問題。因此，從政策角度，結合各地的實際情況，綜合考慮醫保支付壓力以及企業經營實際情況，給予納入“雙通道”藥店適當的利潤空間，是患者福利可持續落地以及企業可持續運營的重要保障。而從企業角度，也應探索創新、有效的方式來為“雙通道”帶來的客流提供更多增值服務，獲取相應的利潤回報，做到醫保與企業運營的雙贏。

純DTP非優選

面向未來，“雙通道”政策的持續落地與持續優化是必然趨勢，由此也將給DTP藥房經營企業帶來更多的市場與機會。盡管如此，從投資人角度，單純的DTP藥房未必是一個好的投資機會。資本市場估值還不錯的達嘉維康幾度市值拉高，并不是因為“雙通道”政策對其DTP業務的正面影響，更多與其旗下生殖業務契合市場熱點有關。

問題的核心在于：DTP藥房的利潤率非常低。根據企業公布的數據，達嘉維康的毛利率在8%左右，思派健康的毛利率在5%左右。毛利率是產品銷售價格和進價之間的差率，僅5%~8%的毛利率要養活藥房相應的配套設施和人員成本等，若沒有足夠的體量，將是非常有挑戰的事。并且，即便盈利在2%左右，如此低的回報率還不如把錢存在銀行。

此外，“雙通道”的放開并不能解決毛利率的問題，即便如浙江省將加價允許不超過15%，但在激烈的競爭下，門店要與零加成的醫院比價格，還要與其他競爭門店比價格，實際必然會接近于零加成，毛利率改善空間有限。

“價值網協同”受追捧

經營DTP藥房業務的主要價值在于價值網協同。

對于商業企業來說，已經擁有了來自廠家的品種資源以及冷鏈運輸等天然優勢，延展經營DTP業務是非常自然的選擇，是典型的批零一體化策略，即便幫助商業企業從整個價值鏈上再多賺一塊錢，也能增厚利潤空間。這也是國控、上藥、華潤等龍頭商業企業進入DTP領域的核心邏輯。

對于零售企業特別是中大型連鎖企業來說，通過DTP藥房獲取新的患者流，并結合自身優勢，針對目標客戶進行交叉銷售，拉動其他更有利潤品種的銷售，可以構建可持續、有效的商業模式。

而對于科技企業來說，通過DTP藥房可以獲得足夠體量的營收來推動估值，同時基于DTP藥房獲取的患者流來面向上游工業企業等更為多元的利益相關者，提供臨床試驗服務、數據洞察服務、數字營銷服務、保險服務等利潤率更高的業務，從而彌補DTP藥房薄利的短板，也能構建有效的商業模式。

總結

從患者利益角度，醫保“雙通道”政策將持續推進，目前遇到的問題會逐步得到解決；

“雙通道”對DTP企業而言，會帶來新的客流，政策制定者應考慮企業經營的合理利潤訴求，同時企業也應主動創新探索增值服務模式；

單純的DTP藥房業務并不是一個值得投資的業務，更適合有協同能力的企業將DTP業務納入其生態價值鏈網絡。

（來源：醫藥經濟報）